10月14日，央北京癫痫病医院哪家比较好行发布《2017年9月社会融资规模增量统计数据报告》（以下简称《报告》）。《报告》显示，2017年9月份社会融资规模存量为171.23万亿元，同比增长13%。其中，信托贷款余额为8.06万亿元，同比增长35.9%，增长幅度创今年新高；在社会融资总规模重占比4.7%，同比提高0.8个百分点。

事实上，今年以来，社会融资规模数据中的信托贷款余额一路攀升，且增长速度持续抬升。今年1月份，信托贷款余额为6.59万亿元，同比增速为19.7%。而进入6月份，信托贷款余额达到7.59亿元，同比增速超过30%，达32.2%。

另外，就9月份增量数据而言，9月份新增社会融资1.82万亿元，同比多增1084亿元；而在信贷拉动之外，信托贷款加委托贷款合计新增3200亿元，其中信托贷款新增2400亿元。信托贷款的发力增长已成为带动社融超预期的主要因素之一。

信达证券研报指出，房地产企业融资难、现金流承压是表外融资增长的主要原因。在房地产调控趋严的背景下，银行对房地产表内融资态度谨慎，一二线城市首套房房贷利率上浮1癫痫病症状0%已不鲜见。微观层面上，银行按揭贷款放款额度有限且放款速度放缓，导致房地产企业现金流承压，企业需要寻求委托贷款等表外融资形式缓解现金流压力。东北证券研报则表示，非标是社融高增的重要因素，房地产企业面临还款压力，加大了非标融资是主要原因。6月份以来，非标业务占比持续增加，反映出企业融资需求依然较强，只是渠道有所变化。

事实上，这一观点在房地产信托领域亦能得到佐证。用益信托在线数据显示，今年前三季度，信托公北京治癫痫哪个医院好司共成立房地产信托计划922款，成立规模为2348.59亿元；而去年同期成立房地产信托计划数量仅为566款，成立规模为1408.41亿元。从成立信托计划数量来看，今年前三季度与去年同期相比增加62.9%，成立规模同比增长66.75%。

信托业协会数据显示，今年一季度末，投向房地产的信托资金余额为1571.73%；二季度末投向房地产的信托资金乌鲁木齐治疗癫痫病三甲医院余额为17703.27亿元，同比增长35.59%。目前，三季度末数据尚未出台，但据机构数据测算，三季度投向房地产的信托资金仍将维持高位。

据不完全统计，自2016年四季度至今，来自发改委、银监会、央行、深交所、上交所等监管部门关于房企融资收紧的政策已达十余条，房企融资持续收紧势头异常坚决。房地产企业公司债发行、定增等股权融资方式限制从严，银行表内开发贷和委托贷款严格排查、全面收紧；离岸美元债发行也基本暂停。融资渠道收紧、成本上涨，几乎已成为今年房地产行业融资环境的共识。在此背景下，房地产信托规模的不断抬升应在预期之内。

不过，即使9月份信托贷款数据持续走高，但多家券商研报均表示，表外融资规模的持续增长将难以为继。在金融去杠杆、加强监管的背景下，表外融资向表内转移的趋势不会改变。